重大调整!中国企业赴美上市受影响!
2025-09-04

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9月3日,纳斯达克证券交易所宣布提议修改上市标准,正将拟议规则提交给美国证券交易委员会(SEC)审议,若获批将立即着手实施。此次修订,对主要在中国运营的新上市公司提高了最低募资要求,还针对未能达标的企业制定了更严格的停牌退市机制。


根据纳斯达克发布的文件,修订后的标准包括:
  • 选择净利润上市标准在纳斯达克上市的新股,其最低公众持股量市值为1500万美元;


  • 对存在上市缺陷且上市证券市值低于500万美元的公司,加快其停牌和退市程序;
  • 对主要在中国运营的上市公司,首次公开发行的募集资金最低要求为2500万美元

    “维护市场诚信、强化投资者保护机制”


    作为改革举措的一部分,此次修订纳斯达克将重新引入针对主要在中国运营的公司的上市募资规模最低要求。这一标准采用了此前为“限制性市场”制定的标准

    对此,纳斯达克执行副总裁兼全球首席法律、风险与监管官在官网答记者问中表示:“通过提高新上市公司的最低公众持股量和公开发行规模要求,为公众投资者提供了更健康的流动性环境,又确保新兴企业仍能通过交易所上市为投资者提供标的。这些新上市标准是全行业必要举措的重要一步,我们将与监管机构、市场参与者携手,深入审查小型公司的证券交易行为旨在维护市场诚信并强化投资者保护机制。”


    根据新规,纳斯达克提议给予正处于初始上市流程中的企业30天宽限期以完成原有标准流程,此后所有新上市企业必须符合新要求。关于加速停牌和退市公司的处理机制,纳斯达克计划在SEC批准后60天内正式实施新规。

    逆势闯关,中企赴美上市激增


    今年,创纪录数量的中国企业正在寻求赴美上市,面对更加严格的国内上市规则和赴美上市的估值前景,这些企业选择直面动荡的中美关系和美国要求加强监管的呼声。


    美国高盖茨律师事务所表示,继2024年创纪录的64家中国企业赴美上市后,仅今年上半年,该数字就已多达36家,其中大多为中小企业。许多企业是通过特殊目的收购公司(SPAC)登陆美国股市,从而无需经历漫长的首次公开募股(IPO)程序。


    业内人士表示,面对美国国会议员发出要求限制中国企业进入全球最大资本市场的呼声,中国企业寻求赴美上市相当于押注此类声音不会进一步高涨。美中经济与安全审查委员会的数据显示,100多家中国企业已在美国上市,截至今年3月,这些企业的总市值约为1万亿美元。