南航：中止交易！

2025-04-15

1169

4月11日，南航在上海联合产权交易所发布了“中止旗下10架B787-8及2台GEnX发动机产权交易”的公告。

4月3日，南航10架787-8飞机及2台GENX-1B70发动机在上海联合产权交易所挂牌，每架飞机转让底价约3.6-3.8亿元，每台发动机底价约1.5亿元。（相关阅读见文末：南航挂牌转让10架787-8）

中泰证券指出，对等关税政策或冲击中国航空业，一方面，飞机供应链为全球供应链，关税的增加或导致新引进飞机以及现有飞机的维修成本显著上升；另一方面，目前中美航线恢复仍然较慢，关税战短期内或影响中美双方经贸往来，使得中美航线公商务客源减少。

中国民航大学航空经济与发展研究所长李晓津教授指出，非民航因素对民航业影响首先体现在飞机和航材成本费用方面，中国民航业短期面临着已订的美国原产的飞机和航材（尤其配套波音的航材）进口成本会大幅度增加，对于非美国生产的飞机和航材订单将会增加，幅度还不小，中长期来看这种增加速度会很快降低，交期会逐渐延长，新的购机协议肯定搁置。中国航空企业对于非民航因素的顾虑将长期影响美国航空制造业。

其次将体现在油价、汇兑损益和财务费用等方面。从4月1日迄今，4月1日到10日，石油价格因贸易关税政策、欧佩克+增产等因素影响，经历了较大幅度的波动。纽约商品交易所（WTI）5月原油期货从每桶71.20美元快速下跌，最大下跌幅度20%，今天虽然有所反弹，但上升乏力，反映出市场对原油价格的悲观情绪。由于原油成本与航油成本高度相关，对于航油成本占总成本比例超过25%的中国航空公司来说，总成本可能下降5%左右，是重大利好。关于人民币兑美元汇率，在各种因素不变的前提下，人民币存在贬值压力。关于财务费用，关税战印发美股暴跌有可能印发美国提前降息，可能印发中国降息。这些因素对中国航空公司的影响有待观察。

长期看最大影响体现在中国航空企业的收入方面。如果特朗普不改弦易张，中美两国间的人员和物资交流将面临很大困扰，进而影响两国航空公司、机场、空管和保障单位间的正常业务往来，肯定影响两国航空企业的商业利益。但是，面对关税战，中国与欧洲、日韩、中东国家之间渐行渐近，为中国航空企业提供了新的市场契机。中国航空企业需要未雨绸缪，积极开拓欧洲、日韩、中东等其他国际市场，争取“东方不亮西方亮”。

“民航大蓝洞”的分析指出，从飞机租赁市场来看，“对等关税”会推高飞机及其零部件的进口成本，进而传导出更高的租金压力。贸易关税导致的采购成本上升可能通过更高的租金向下游传导，加重航空公司的运营负担，并有可能削弱航空需求的增长动能。新飞机租赁交易放缓，而现有租约的续约谈判增多。不少航司倾向于推迟引进新机并延长现有机队服役期，以延长租期维持运力。

此外，不确定的贸易环境使航空租赁行业的融资生态趋于紧张。贸易关税带来的融资环境趋紧正在倒逼飞机租赁公司调整财务策略。他们既要防范资金成本上升和市场波动的风险，又要尽力保障手头资金满足运营和投资需要。

北京翰科天成信息咨询有限公司办理民航资质(机场场道、空管弱电、助航灯光）、无人机运营许可证、民用无人驾驶航空器操控员执照培训考试联系张先生 13488839388/海洋15613672511